27/12/2025
Las reservas internacionales del BCRA tocaron el nivel más alto en la era Milei
Fuente: telam
Las tenencias brutas ascendieron a USD 43.610 millones este viernes. La suba estuvo influenciada por el aumento del valor del oro y las compras del Tesoro
>Las Según reportó la autoridad monetaria en su informe diario, este viernes las tenencias en moneda extranjera alcanzaron los USD 43.610 millones, luego de experimentar un aumento de USD 596 millones respecto al jueves. Se trata de la mayor cifra desde agosto de 2025, cuando había ascendido USD 43.014 millones.
A lo largo de la semana, el stock de reservas brutas se incrementó en USD 1.197 millones, en parte, por la suba del valor del oro, la valorización del yuan chino y el ingreso de fondos de organismos internacionales. Cabe destacar que el BCRA cuenta con 1,98 millones de onzas del metal precioso, cuyo precio hoy se ubica en USD 4.561.Además, las compras del Tesoro Nacional en las últimas semanas también robustecieron las posiciones en dólares. El ministro de Economía, Luis Caputo, reconoció que adquirieron casi USD 900 millones por fuera del Mercado Libre de Cambios (MLC), con la mira puesta en el pago de deuda por USD 4.200 millones fijado para principios de enero.
El aumento de más de 1.900% se explica por compras en el mercado por aproximadamente USD 630 millones, ingresos netos de organismos internacionales —principalmente del Banco Interamericano de Desarrollo— por USD 360 millones y USD 910 millones provenientes de la colocación del BONAR 2029N.
A la par, esta semana se concretó la firma de los contratos para la concesión y transferencia de acciones de las represas hidroeléctricas de la región del Comahue: Alicurá, El Chocón, Piedra del Águila y Cerros Colorados. Este paso representa el tramo final del proceso de privatización y da inicio a la transición operativa hacia las empresas adjudicatarias. Resta conocer cuándo se hará efectivo el ingreso de los USD 700 millones asociados a esta operación y si esto ocurrirá antes del pago de enero. En caso de sumarse esos fondos a los depósitos actuales del Tesoro, el monto pendiente para afrontar los vencimientos de deuda de enero se reduciría a unos USD 1.700 millones.
Un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI) remarcó que “el mes para el Tesoro comenzó de forma errática, con ventas en las primeras tres ruedas por USD 31 millones; hacia el cierre de esa semana la dinámica empezó a revertirse y se consolidó en la segunda semana, cuando el Tesoro pasó decididamente al lado demandante”. “Desde entonces y hasta el 15 de diciembre, acumuló compras netas por USD 608 millones, impulsadas por operaciones en bloque de USD 320 millones el 15/12 y de casi USD 220 millones el 11/12. Sin embargo, cuando parecía que el Tesoro comprador había llegado para quedarse, la tercera semana trajo un nuevo giro: reaparecieron las ventas ‘para aplacar la volatilidad’ en el mercado cambiario. Esto arrojó un saldo vendedor neto de USD 168 millones entre el 15 y el viernes pasado”, describió el reporte.Desde LCG calcularon que las reservas netas, que descuentan los pasivos a corto plazo, son negativas por USD 405 millones. A la vez, si se toma en cuenta la medición que realice el Fondo Monetario Internacional (FMI), que no contempla las diferencias de cotización del oro y el yuan respecto a los valores de cierre de 2024, ni el desembolso por USD 14.000 millones, llegarían a –USD 15.702 millones.
“Como venimos diciendo, la meta acordada resulta de imposible cumplimiento y el Gobierno deberá recurrir a un nuevo waiver con el FMI: la brecha respecto a la meta corregida en la primera revisión es de poco más de USD 11.150 millones >Por otra parte, el Banco Central anunció la implementación de un programa para incrementar las reservas internacionales a través de la adquisición de divisas en el Mercado Libre de Cambios (MLC), dentro de las bandas cambiarias. Hasta ahora, este mecanismo no se había utilizado. En ocasiones anteriores, el Tesoro participó en la compra o venta de moneda extranjera dentro de los límites fijados en el esquema cambiario, mientras que el BCRA solo intervenía para regular el mercado, sin actuar directamente.La estrategia del equipo económico se apoya en dos puntos principales. El primero se centra en la demanda de dinero, que funcionará como indicador clave para los ajustes del programa. De acuerdo con lo comunicado por el Central, el escenario base de re-monetización prevé que la base monetaria pase del 4,2% actual al 4,8% del Producto Bruto Interno (PBI) hacia diciembre de 2026, objetivo que se podría alcanzar mediante la compra de USD 10.000 millones, dependiendo de la disponibilidad de divisas en la balanza de pagos. Si la demanda de pesos crece un punto porcentual adicional respecto al PBI, la proyección de compras de reservas aumenta a USD 17.000 millones.
Fuente: telam
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